这个网站让人不爽。删贴无商量。
搬家搬家，懒得理它了。
搬好了，会在这里留个地址。

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我低估了领导们卖股票的决心。
下午一上班，就召集开会。
议题就是卖股票。
总裁、副总裁们各自发表了看法，主要是“保证公司整体盈利是第一位的，现在不亏了，无人能保证年底前这些天不会跌”。
做了决定：卖光。
然后，总裁L扭头对我说：你来的晚了一点，我们已做了决定，通知你一下。
分明是不想让我发表意见。
我强行发表了看法。
知道无效，但被强奸了，不喊一声，不舒服。
会后，W总按会议决定告诉交易员:这两天把股票卖光。

这他妈的真不是一般的扯蛋！

上涨初期，人的态度差异很大。
对上涨有预期、已做准备的人，不会急着卖，觉得在按预期发展，形势可控。
已被下跌折磨的不成人形的人，会急着卖，惊弓之鸟，生怕再跌。

上午，W总跟我说：总裁L说要卖股票，因为今天公司整体经营会达盈亏平衡点。
问我：你怎么看？
我说：无话可说。

小散要行动，机构靠边站。
俩人讨论了一下，打算先将平高、特变卖掉。

股票投资的门槛很低。
开个户就能买股票，就算“投资者”了。
买卖过几次之后，就感觉自己是个行家了。
如果碰巧在基金、券商上班，不仅自己，连别人都以为是专家了。
一有“专家意识”，胆子就大了起来，即使不懂，也敢信口开河了。
无知无畏，害人害己。

从学校毕业几年，在证券业混了几年，
赶上一轮牛市，赚了点钱，做出了收益，
不清楚自己不过是海浪尽头的垃圾和浮沫，
真以为成了游泳健将。
连经济理论的ABC都没弄清楚，更遑论真实经济的变化了，
就纵论经济、指点周期。
这气魄，除了佩服，还是佩服。

现在很头疼的一个事儿，是跟连投资的门都没入的人讨论投资。
看几篇报告，看几本书，记住几个结论和观点，就武装起来了。
挥舞着那几件器具，言之凿凿，密不透风。
开始的时候，碰到这种情况，只想笑。
后来，总是这样，还摆脱不了，就头疼不已了。
就更加理解老巴为什么不愿意呆在华尔街，跑回老家的小镇上搞投资了。
本不把苍蝇放在眼里，但它老在你眼前飞、耳边吵，也难受啊。

10月28日，开了个投委会。
让我卖股票，卖10—20%。
这次，会上没有吵，因为之前吵过了。
我打算分三天卖够10%。
刚卖一天，W总和部门内负责内务的同事H说“没说非要这几天卖”
我是看反转的，于是把剩余的卖出时间，尽量后推。
到了11月6日，业务分析会前夕，看我没卖够数，总裁L说我“不守纪律”、“再跌的话怎么办”。
我心中盛怒，说“这样说就没意思了吧？是不是要对赌？”
悻悻地赶在上涨之前，卖够了10%。
这一年，过的真不是人的日子！

演讲者：温铁军。
记录者：嘎子

（太简要了，凑乎看吧，呵呵）

中国能屡次与经济危机擦肩而过，是因为与其他国家处理经济的手段不同。

中国是二元经济，危机可向农民农村转移；中国是政府公司化，不会破产，发债抗过去。

每当我们打算去做一件大事，前面就会有人因为这事跌倒，我们就会因此谨慎，改变做法，躲过去。HEAVEN BLESS CHINA.

一个假说：一国用何种方式完成资本原始积累，决定它形成何种制度，然后形成何种制度依赖。

中国是由国家主导完成原始资本积累，由此形成政府公司化路径依赖。起始点：一是通过集体化，获得工农产品剪刀差，二是以人民公社组织劳动力，获取劳动力剩余。

三次圈地运动救经济：1、1984年，6年赤字后出现圈地运动。那是中国经济的真正黄金时代，典型的内需驱动。此次圈地运动的特点是“地方工业化”、“以地兴企”。2、1994年，初步进入市场化，出现滞胀，财政吃光银行，所有地方政府都是赤字，所有银行都是贷差。此次圈地运动的特点是“以地生财”。3、1998年，东南亚金融危机，为防止国内银行危机，再次圈地。此次特点是“以地套现”，形成高增长=高投资+高负债的模式。

98年2月货币政策刺激，两个季度没见效，7月份，财政政策开始刺激，迅速见效。

无论世界何地，危机出现，都是向弱势一方转移，国内是向农民转移，国际是向发展中国家转移。

盛洪的观点很对：中国的顺差，不是产业利润，而是福利损耗、资源环境损耗。

不同发展阶段，有不同的主导理论。硬套别国模式，不适应。

中国目前的政策趋势，有导致城乡二元结构长期化的可能。

要知道，中国的农村制度，不是为了经济效益而存在，是为了更重要的社会效益，是为了维持社会稳定。中国农民是小有产者（虽然小的很可怜），打工是赚余钱，小有产者的身份约束了中国农民在受剥削时没有起而反抗。农民无产化很危险。

全世界只有东亚的土改成功了，西方殖民过的国家，土改没有成功的例子。给变色后的尼泊尔政府写了一篇研究报告讲这个问题。

讲了一个例子——大豆大量进口如何导致牛奶鸡蛋加三聚氰胺。重大的问题，都是外部性问题。一个微观领域的受益，一定有它的外部性，它的成本体现在别处。

99年的时候，林毅夫就提出了“新农村”。当时，大家都对产能、劳动力“双重过剩”有共识，但对如何解决没共识。林毅夫就提出了新农村的说法。

98年的刺激经济，形成了第一次资产池，支撑了中国经济的几年高增长。这次的刺激经济，将形成中国的第二次资产池，支撑中国经济未来几年的高增长。

申万的策略会搞了四天。
申万观点果然变的积极起来。变化的逻辑基础，就是国十条、四万亿。
由于最后的观点改变太快，前面很多东西一时难以调整过来，很多行业在向积极角度推导的过程，就显得很勉强。
不理，只管硬推。
头天中午的小范围聚餐上，有人问申万研究所为什么转变的这么积极，是不是受到上面的压力和提示，申万呵呵干笑。
江H跟华夏的王YW一样，说明年有踏空风险也有套牢风险，跟没说一样。鹏华的高Y看好房地产。
申万港股的研究总监很激进，认为明年最大的黑天鹅，就是房地产，强推香港的内房股。
最过瘾的，是温铁军的演讲。其他人演讲，都昏昏欲睡，温老师的演讲，却让人聚精会神，忙不迭作笔记，生怕错过一句话。
温老师以他一贯的具有强大解释力的逻辑，分析了中国经济为什么会走到今天，二元模式，三次圈地运动，两次资产池，等等。
谈到目前的这次刺激经济行为，温老师说：一定会见效，而且会因为形成第二次资产池而奠定未来几年高速增长的基础。
其他研究员的行业演讲无足道。
跟万科的肖美女、人寿的两个精算师、劲嘉的副总、阿胶的孙总等人作了交流，受益不少。
很多做投资做研究的人所担心的东西，在业内人眼里并不是问题，很多做研究做投资的人以为是利好的东西，业内人反而觉得未必如此。可笑的是，短期内的股价却是由做研究做投资的那些人决定的。
马不停蹄地跟北京的同学同行朋友们聚会聊天，聊经济聊股市，悲观的仍是大多数，认为明年会出现大公司破产潮、就业难的学生民工结合在一起社会将发生大的不稳定事件等等。
因为悲观，所以在超预期的降息出来后，大部分人的解读都是“反映了经济比预期的差很多”。
通过思考形成自己的观点，很容易。在观点受到周围强大不同意见的冲击时，仍能坚持，很难。
前者叫务虚，后者叫务实。务实总比务虚难，讲道理总比做事情易。